Investing.com — Moody’s Ratings bugün The Campbell’s Company’nin notunu Baa2’den Baa3’e indirdi. Ticari kağıt notu da Prime-2’den Prime-3’e düşürüldü. Görünüm negatif olmaya devam ediyor. Derecelendirme kuruluşu ayrıca şirketin kıdemli teminatsız orta vadeli not programı notunu (P)Baa2’den (P)Baa3’e düşürdü.
Not indirimi, 2026 mali yılındaki zayıf faaliyet kazançlarını yansıtıyor. Şirket dönüş planını uygularken 2027 mali yılında gelir ve faaliyet karında daha fazla düşüş bekleniyor. Moody’s tarafından düzeltilmiş kaldıraç oranı 2026 mali yılı sonunda yaklaşık 4,9 kata yükseldi. İlk çeyrekte bu oranın daha da kötüleşmesi bekleniyor. Yüzde 36’lık temettü indirimine rağmen kaldıraç 2027 mali yılı sonunda 4,0 katın üzerinde kalacak. Buna rağmen 2027’nin ikinci yarısında faaliyet performansının iyileşmesi öngörülüyor.
Bu arada, Campbell’s (NYSE:CPB) Sovos markasının önemli tedarikçisi La Regina’da yüzde 49 hisse satın aldı. Bu işlem operasyonel zayıflık döneminde finansal esnekliği daha da kısıtladı. Nakit ile finanse edilen 146 milyon dolarlık ilk yatırım, faaliyet performansının zayıfladığı dönemde borcu artırdı. Şirket ikinci ödemeden sonra kalan yüzde 51 hisseyi alma opsiyonunu elinde tutuyor. Satıcı ise 2030’da başlayan satım opsiyonuna sahip.
Negatif görünüm, kazançlarda toparlanmanın zaman alabileceği riskini yansıtıyor. Güçlü bir uygulama gerekecek. Kredi metrikleri Baa3 seviyesi için bile zayıf kalacak. Campbell’s yüksek maliyet enflasyonuyla karşı karşıya. 2027 mali yılında emtia enflasyonu yüzde 5-6 seviyesinde. Lojistik enflasyonu ise çift haneli seviyelerde. Şirket 2030’a kadar 500 milyon dolarlık yeni bir verimlilik programı açıkladı. Bu program devam eden yıllık verimlilik girişimlerine ek olacak. İş gücü yüzde 13 oranında azaltıldı.
Bununla birlikte, Campbell’ın Baa3 notu güçlü marka değerlerini yansıtıyor. Şirket azalan ancak oldukça karlı ABD konserve çorba kategorisinde lider pazar payına sahip. Pepperidge Farms liderliğindeki atıştırmalık kategorisinde de güçlü bir varlık gösteriyor. Mart 2024’te Sovos Brands’in 2,7 milyar dolara satın alınmasının ardından kaldıraç yüksek kaldı. Moody’s, Ağustos 2027 mali yılı sonunda düzeltilmiş borç/FAVÖK kaldıracının düşük 4 kat aralığında olacağını tahmin ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
